창업 지분 나누는 법

두 사람이 마주 앉습니다. 한쪽이 "복잡하게 가지 말고 빨리 정하고 일하자"고 말합니다. 숫자가 적힙니다. 20분이면 끝납니다. 두 사람이 앞으로 갖게 될 것 중 가장 값이 큰 것인데, 서로를 가장 모르는 주에 정해집니다.

대개는 그대로 굴러갑니다. 문제가 되는 경우에도, 숫자가 틀려서인 경우는 드뭅니다. 그 숫자를 고칠 방법을 아무도 만들어 두지 않았기 때문입니다. 이 글은 숫자를 말하기 전에 해야 하는 대화와, 그 이후에 숫자를 버티게 해 주는 한 가지 장치에 대한 것입니다.

왜 이 결정이 자주 어긋나나요?

정하는 시점 때문입니다. 하버드 경영대학원에서 수천 개의 창업팀을 조사한 노엄 워서먼은 창업팀의 73%가 첫 달 안에 지분을 정하고, 그중 대부분이 거기서 확정한다는 것을 확인했습니다. 33%는 균등하게 나눕니다. 그는 토머스 헬만과 함께 이것을 창업자가 저지르는 가장 첫 번째 실수라고 불렀습니다. 그날의 숫자가 대개 틀려서가 아니라, 앞으로 갖게 될 정보가 가장 적은 날에 그 숫자를 못박기 때문입니다.

첫 달은 누가 자정에도 답장을 하고 누가 일주일씩 사라지는지 알기 전입니다. 누구의 집이 6개월치 생활비를 대 줄 수 있는지 알기 전입니다. 둘 중 누구도 자기가 못하는 종류의 일을 아직 맡아 보기 전입니다. 2주치 표본으로 4년치 행동에 값을 매기는 셈입니다.

그럼 50 대 50이 틀린 건가요?

Y Combinator는 그렇게 보지 않습니다. 가볍게 넘길 수 없는 반대편입니다. 마이클 세이벨은 YC가 거의 항상 균등 분할을 권한다고 썼습니다. 이유는 단순합니다. 나누는 시점에 일은 전부 앞에 남아 있기 때문입니다. 둘 중 누가 그 전에 무엇을 했든, 앞으로 올 것에 비하면 작습니다. 가장 날카로운 문장은 이것입니다 — 파트너에게 동등한 몫을 줄 생각이 없다면, 파트너를 잘못 고른 것일 수 있다.

이 주제에서 가장 신뢰할 만한 두 출처가 숫자에 대해 정반대 결론을 냅니다. 이건 그냥 넘길 일이 아닙니다. 답이 숫자에 있지 않다는 뜻이기 때문입니다.

둘이 실제로 권하는 조치를 보면 이견이 대부분 사라집니다. 워서먼의 처방은 "불균등하게 나눠라"가 아닙니다. 스스로에게 베스팅을 걸어라입니다. 그래야 지분이 실제로 벌어지는 일과 계속 연결되어 있으니까요. 세이벨도 균등 분할과 함께 같은 4년짜리 일정을 권합니다. 둘은 출발 숫자에서 갈리고, 장치에서는 완전히 일치합니다.

지금 나누고 있는 게 정확히 뭔가요?

네 가지입니다. 그리고 사람들이 직관적으로 매기는 값과 실제 값이 다릅니다.

넷 중 셋이 미래에 대한 것입니다. 어려움의 전부가 이 한 문장에 들어 있습니다. 가장 큰 몫들은 아직 볼 수 없는 것이고, 볼 수 있는 둘 — 아이디어와 이미 한 일 — 은 가장 덜 중요한 것입니다.

숫자를 말하기 전에 해야 하는 대화

퍼센트를 꺼내기 전에 한 시간입니다. 이 대화가 불편하다면, 그건 대화를 막는 장애물이 아니라 이미 나온 결과입니다.

1. 전업이 무슨 뜻인지 각자 날짜로 말합니다. "곧"도 아니고 "투자받으면"도 아닙니다. 몇 월입니다. 지분에 대한 앙금은 대부분 헌신에 대한 이견이었는데, 달력으로 말해 본 적이 없었을 뿐입니다.
2. 같지 않은 것에 값을 매깁니다. 포기한 급여, 넣은 돈, 누구는 배우자가 월세를 내 주고 누구는 아니라는 사실. 숫자를 붙입니다. 지분에 반영하든 차입으로 처리하든 상관없습니다. 이름을 안 붙이고 넘어가서 나중에 서운함으로 바뀌는 것만 피하면 됩니다.
3. 2년 뒤 어떤 상황이면 손해 봤다고 느낄지 말합니다. 진짜 이견을 찾아내는 질문입니다. 이 질문에는 사람들이 솔직하게 답하기 때문입니다. "주말에 나만 남아 있으면." "네가 일 년 만에 나가면서 회사의 4분의 1을 가져가면."
4. 숫자를 정하고, 다시 볼 시점도 같이 정합니다. 첫 투자, 12개월째, 첫 정규직 채용 — 둘이 작정하고 다시 들여다볼 순간을 못박습니다. 예정된 재검토가 있느냐 없느냐가 조정과 재협상의 차이입니다.
5. 그날 안에 적어 둡니다. 변호사를 위해서가 아니라 두 사람을 위해서입니다. 같은 대화에 대한 두 사람의 기억은 몇 주면 갈라지고, 둘 다 자기 기억을 확신하게 됩니다.

그 앞 단계 대화를 아직 안 했다면 동업자 궁합 체크리스트와 공동창업자에게 물어볼 30가지가 그 자리입니다. 회사를 왜 하는지 합의한 적이 없다는 걸 지분 자리에서 발견하는 건 최악입니다.

양쪽이 유일하게 같이 권하는 장치

베스팅입니다. 표준은 4년, 1년 클리프입니다. 첫 1년 안에 나가면 아무것도 못 가져가고, 1년을 채우면 25%가 확정되고, 그 뒤로는 매달 쌓입니다. 이 주제 전체에서 가장 관행에 가까운 것이고, 하버드와 Y Combinator가 반대 방향에서 출발해 각각 도착한 지점입니다.

전원에게 적용합니다. 절대 안 나갈 거라고 확신하는 사람까지 포함해서, 특히 그 사람에게 적용합니다. 그 확신은 말하는 날에는 확인할 방법이 없다는 게 이 장치의 요점이기 때문입니다. 베스팅은 못 믿겠다는 선언이 아닙니다. 지분을 영구적인 추측에서 계속 벌어야 하는 몫으로 바꾸는 것이고, 사실 두 사람 다 처음부터 그렇게 합의했다고 생각하고 있었을 겁니다.

실전 점검은 이겁니다. 둘 중 하나가 7개월째에 나갔다면, 지금 이 지분 구조를 투자자에게 보여 줄 수 있습니까? 아니라면 아직 지분 문제가 아니라 베스팅 문제입니다. 지금 고치면 싸고, 나중에 고치면 비쌉니다.

파운더 타입이 여기서 할 수 있는 일과 없는 일

숫자에는 못 합니다. 저희 것을 포함해 어떤 성향 프로필도 누가 몇 퍼센트를 가져야 하는지 알려줄 수 없고, 알려준다고 주장하는 제품은 못 지킬 약속을 파는 것입니다.

성향이 실제로 쓸모 있는 자리는 더 좁고, 한 문장이면 됩니다. 네 가지 몫 중 각자가 어느 쪽을 과대평가할지를 알려줍니다. 비전으로 끌고 가는 사람은 아이디어를 높게 칩니다. 만드는 사람은 이미 한 일을 높게 칩니다. 급여를 포기하고 나온 사람은 위험을 높게 치는데, 그걸 입 밖으로 잘 안 냅니다. 이걸 미리 알면 공정성을 두고 싸우던 자리가 각자 어느 칸에 서 있는지를 확인하는 대화로 바뀝니다. ORVIT 파운더 타입은 딱 그 대화를 위해 만들었고, 그 이상은 하지 않습니다. 궁합 점수를 내놓지 않는 이유는, 그 점수 때문에 불이익을 받은 사람 앞에서 근거를 댈 수 없기 때문입니다.

자주 묻는 질문

아이디어를 낸 사람이 더 가져가야 하나요?
대개는 크게 더 가져가지 않습니다. 희소한 쪽은 실행이고, 아이디어는 고객을 만나면 그대로 남지 않습니다. 다만 아이디어와 함께 넘길 수 있는 것이 왔다면 — 특허, 매출, 고객 명단 — 그건 자산입니다. 아이디어 값이 아니라 자산 값으로 매기면 됩니다.

한 명은 전업이고 한 명은 아니면요?
실제로 가장 큰 비대칭이고, 제대로 답해야 하는 부분입니다. 방법은 두 가지입니다. 지분율을 다르게 하거나, 지분율은 같게 두고 베스팅 시작일을 다르게 하거나. 보통 두 번째가 낫습니다. 겸업하던 쪽이 전업으로 넘어오는 날 그 차이가 사라지기 때문입니다.

50 대 50이면 교착이 생기지 않나요?
생길 수 있지만, 그건 지분 문제가 아니라 의사결정 구조 문제입니다. 지분이 같다고 모든 것을 함께 결정해야 하는 것은 아닙니다. 부딪히는 일하는 방식에서 축마다 최종 결정권자를 정했던 것과 같은 방식으로, 영역별로 정해서 적어 두면 됩니다. 51 대 49로 바꾸면 결정권은 생기지만, 한 사람이 자신을 아랫사람으로 느끼는 값을 치릅니다.

나중에 정하면 안 되나요?
미룰 수는 있어도 무한정은 아닙니다. 외부 투자를 받거나, 사람을 뽑거나, 서류를 낼 때는 있어야 합니다. 그리고 정하지 않은 상태는 중립이 아닙니다. 모호함을 편하게 여기는 쪽에 조용히 유리하게 작동하는데, 그 사람이 결국 회사를 짊어지는 사람인 경우는 많지 않습니다.

요약

창업팀의 4분의 3이 가장 모르는 시점인 첫 달에 숫자를 정하고, 그걸 영구적인 것으로 취급합니다. 하버드는 그걸 첫 번째 실수라고 부르고, Y Combinator는 그래도 균등하게 나누라고 합니다. 그런데 둘이 내놓는 처방은 같습니다. 답이 숫자에 있지 않다는 뜻입니다. 퍼센트 이야기보다 헌신 이야기를 먼저 하고, 정말로 같지 않은 것에는 값을 매기고, 전원에게 4년·1년 클리프를 걸고, 다시 들여다볼 날짜를 정해 두십시오. 지분 분배는 알고 지낸 지 한 달 된 사람에 대한 예측입니다. 틀려도 버틸 수 있게 만들어 두면 됩니다.

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